随着下游需求的释放,LED行业正在逐渐走出低谷期,缓慢回温。10月27日晚间,木林森(002745.SZ)披露2022年三季度业绩报告。第三季度公司实现营业收入40.92亿元,归母净利润1.92亿元;前三季度共实现营业收入122.01亿元,归母净利润3.94亿元。

　　截至发稿,A股LED行业共有25家上市公司披露三季报。整体来看,上半年行业“寒冬”的影响仍未完全消除,大部分企业前三季度业绩总体仍呈下降趋势,仅有5家企业实现营收增长。同时,木林森为目前唯一一家营业总收入破百亿的企业,领先第二名超60亿元。

　　展望后市,机构观点仍对行业表示看好。光大研究所提出,LED行业发展见底迹象逐渐凸现,三季度经营指标或是未来年度低点。

　　在地缘冲突、国际贸易形势加剧、消费电子市场低迷以及全球疫情反复等不利因素叠加下,2022年上半年,LED行业处于“寒冬”状态,包括木林森在内的多家企业上半年业绩遇冷。而进入下半年,市场环境企稳,加之“金九银十”为行业传统旺季,中信证券研报指出,22H2传统LED景气度或将相对平稳。

　　在此阶段,业内处于不同梯队的企业也面临着不同的境遇。集邦咨询分析师在受访时表示,随着LED照明产业发展进入高原期,在需求减少和利润下滑的情况下,大量中小企业面临被有实力的同行收购或被市场直接清退淘汰的命运,产业恐持续向头部集中。如LED封装产能长期位居全球第一、产值长期位居全球前五的龙头上市企业木林森,便有望在这轮行业洗牌中受益。

　　根据公开信息,木林森旗下拥有朗德万斯、喜万年、木林森等多个知名品牌及系列产品,其中朗德万斯为全球照明第二大品牌,品牌矩阵覆盖互联照明、专业照明、通用照明等多个领域,在国际上均享有良好的知名度和口碑,得到市场的高度认可。强大的市场份额及品牌优势,也保证了木林森未来在智慧照明行业资讯、植物照明、健康照明等高端照明领域的市场竞争中能够占据有利地位。

　　定期报告显示,朗德万斯照明品牌在全球范围内建立了覆盖140余个国家及地区的贸易和零售渠道,年销售额超过百亿元人民币,市场份额位居世界第二;木林森照明品牌则更加专注于国内市场,已在全国布局超过4万个销售网点,渠道资源十分强大。

　　据木林森照明官方公众号推送消息,九月以来,木林森已在中山、太原、成都OB欧宝体育综合网页版、珠海、佛山等全国多个省市举办多场秋季新品推广会等活动。10月7日,木林森专业照明在山东临沂正式启动大商计划,第四季度规划也同步召开。据古镇灯饰报道,木林森可以称得上是今年“金九银十”时期内渠道活动最频繁的照企,当前冲刺势头正猛。随着后续行业增速的回升,木林森也有望再次实现领先发展。

　　业内人士认为,当前照明行业成熟度较高,因此对于行业内企业而言,在专注做好主营业务之外,寻找第二增长曲线也是重中之重。

　　对此,木林森近年来积极布局光伏储能、植物照明、Mini LED、深紫外消杀等新兴赛道,近期更是公布了在光伏储能领域的进展。其在9月22日发布的投资者关系活动纪要中表示,公司目前已设计生产出可覆盖家用5-20 kWh范围应用场景的光储产品,并已确认数家供应商,样产品已发往欧洲市场。

　　海外储能正是目前市场较多关注的赛道之一。据集邦新能源网报道,随着北溪天然气管道接连发生泄漏事故,欧洲能源危机愈发不可收拾,欧洲电力市场更是加速朝着失控的方向狂奔,不少国家的电价已经较去年上涨数倍。高电价是欧洲户储维持高景气的基础,全球户储也成为今年新能源赛道增速较快的板块。

　　而据木林森透露,公司光伏产品主要瞄准欧洲地区,尤其是德国OB欧宝体育综合网页版、波兰两国的户用储能市场。从定位上,公司更注重品牌与渠道建设,将重点做好产品设计及后端安装维修保障等工作,生产则交给上游制造商。未来公司将基于已有的渠道获取订单,在国内进行委托生产,再出口到国外市场。

　　前述提到,木林森旗下朗德万斯品牌在全球范围内有覆盖140余个国家及地区的贸易和零售渠道,在欧美地区有着强大的品牌影响力。在经销方面,朗德万斯不仅与沃尔玛、麦德龙、BAUHAUS等大型商超保持合作,还有大量如物业、社区百货店、五金店零售渠道客户,能够精准覆盖至社区甚至单个家庭,迅速帮助公司产品打开市场。

　　综合来看,主营的LED业务市场景气度即将回升,且公司市占率有望进一步扩大;作为第二增长曲线的光伏储能业务也赶上行业风口,木林森也有望实现业绩转向,重新打开增长空间。国泰君安近期对木林森实现了研报覆盖,其指出:从中长期看,朗德万斯产品升级以及区域拓展的趋势未变,并且朗德整合推进带动公司盈利弹性向上的趋势也将持续;同时,木林森品牌在品类以及覆盖网络的持续扩充下,也仍然具有成长空间。

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